Bienvenue sur le blog Lestauxdinteret

un peu surchargé en ce moment, je délaisse mes contributions sur le site les taux d'intérêt ;

quelques brèves pour patienter avant des informations plus sérieuses sur le "grand emprunt" et les politiques monétaires non conventionnelles sur lesquelles je travaille depuis quelque temps :

tout d'abord, le manuel du célèbre Benoît MANDELBROT, l'inventeur de la théorie des fractales qui juge sévèrement les modèles mathématiques qui sont utilisés en finance (Merton, Black & Scholes)

http://www.lemonde.fr/web/eco/depeches/0,14-0@2-3234,7-439@39-40757620,0.html?NAV1=DEP&NAV2=DEPECHES

plus léger, rapporté par le Journal des Finances (10 octobre 2009, n°6358, page 2, Romain Gueugneau), un concours aux USA, destiné à récompenser le plus mauvais gestionnaire de portefeuille ;

on précise tout d'abord que ce concours exclue les professionnels qui auraient trop facilement gagné ce concours, il est donc réservé aux particuliers.

les prix, remis en octobre étaient les suivants :

- premier prix un séjour à Rome, pour mesurer comme cette brillante civilisation a sombré dans la décadence étouffée par une dette galopante ; ("dernier grand empire, qui s'est effondré sous une montagne de dettes, victime d'une monnaie dévaluée et de dépenses incontrôlées")

-deuxième prix, un séjour en Islande pour visiter "la place financière la plus désastreuse du monde"; à ce sujet, je vous invite à consulter une note sur ce blog, rédigée en mai 2006 (!), et intitulée "cas d'école de crise financière", comme quoi déjà  à cette date, la crise était amorcée, et que beaucoup pressentaient ce qui allait se passer

troisième prix, Las Vegas "capitale des saisies immobilières"

et pour les autres, une billet de participation à la "Blaireau Pride" ?

Merci à Aurélien Bon de m'avoir communiqué le document joint Téléchargement Shrinking banks qui retrace l'évolution de la capitalisation boursière des banques avant le début de la crise des subprimes et fin janvier 2009. Le document est établi à partir de source Bloomberg. Effectivement, certains établissements ont du souci à se faire, pourvu qu'ils ne fassent pas comme certains Américains :

I pay my visa card with my master card ...

Les économistes n'aiment pas beaucoup l'analyse chartiste. Ils lui reprochent de vouloir décrire sans expliquer pourquoi, ni comprendre comment.

Pourtant il s'agit d'un outil largement utilisé par les professionnels, et qui donne des résultats. Prophéties auto-réalisatrices ou non ?

Quoi qu'il en soit, puisqu'en ce moment, les grilles de lecture des marchés sont affolées, je vous propose d'observer l'indice boursier français CAC 40 sur près de vingt ans. Si l'on en revient aux "fondamentaux" et que l'on observe que la bulle internet était un accident, alors la hausse des ces dernières années, le serait tout autant. Sous cet aspect, il évoluerait naturellement à l'intérieur du "corridor" jaune. Pour les mois à venir, le CAC oscillerait entre 2900 points et 3600 points. Comme disait Jacques Brel, "comment voulez-vous (…) que les petits épargnants aient le sens des valeurs ?"Téléchargement cac_40_long_terme.doc

Rue89 est le modèle du journalisme participatif à la mode "Libération".

Merci à Simon Le Pevedic pour ce fichier pdf qui caricature les travers du marché immobilier aux USA, et les fameux subprime. C'est partial et exagéré, mais pas de beaucoup ?Téléchargement le_subprimes_pour_les_nuls.pdf

Inutile de revenir sur le déluge d'informations que nous délivrent les medias sur la crise financière ; je vous propose de réfléchir sur le cas d'Alan Greenspan, qui fut Gouverneur de la Federal Reserve Bank (Banque Centrale Américaine) d'août 1987 à janvier 2006. Avec un peu d'ingratitude, on lui reproche d'avoir fait le lit de la situation actuelle. Il a soutenu "l'exubérance irrationnelle" des marchés financiers, en abaissant les taux d'intérêt directeurs jusqu'à 1%, ce qui a alimenté la spéculation immobilière ;

On disait de lui qu'il était l'homme qui murmurait à l'oreille des marchés,

Les marchés disaient de lui qu'il procurait toujours un "put Greenspan", c'est-à-dire que la politique monétaire qu'il engageait accordait toujours un parachute en cas de crise financière :

- bref, voilà une partie des ingrédients qui a conduit certaines banques à sous-estimer les risques qu'elles prenaient.

Et voilà qu'aujourd'hui, ce brave Alan, à plus de 80 ans, vient tenir des propos alarmistes sur la crise. Il y a eu un précédent, lors de la prise de fonction en août 1987, il s'était ému de la conjoncture trop favorable des marchés financiers, ses propos avaient agi comme un détonateur du krach d'octobre 1987 …

Quant à aujourd'hui, il faut mentionner qu'il a écrit un livre sur ses mémoires ("le temps des turbulences", sept 2007). Et comme tous ces dirigeants retraités, il assure des conférences pour lesquelles ses tarifs rivalisent avec ceux de Clinton. On lui prête le défaut de répéter les effets d'annonce à chaque conférence pour renforcer l'intérêt d'y participer, et ainsi justifier ses honoraires ...