au plus fort de la tourmente financière en décembre 2008, sur le marché américain des bons du Trésor, pendant quelques minutes, on a relevé des rendements négatifs :
http://blogs.wsj.com/marketbeat/2008/12/09/three-month-bill-yield-goes-negative/
comment est-ce possible ? Rappelons que ces Treasury Bills, à l'image de beaucoup de bons du Trésor ne proposent pas de coupon. Suit à une adjuducation, le souscripteur l'achète pour un prix inférieur à 100, là l'échéance on lui reverse 100. La plus-value fait office d'intérêt et donc de rendement :
http://www.bloomberg.com/markets/rates/germany.html
Au cours de la journée du 9 décembre 2008, les banques étaient tellement affolées et avides de placements sécurisés, qu'elles ont fini par acheter ces bons pour un prix supérieur à 100. De fait, la valeur de remboursement devenant inférieure, elles obtenaient une rentabilité négative. Cet investissement était jugé préférable à une autre alternative où elles prenaient le risque de défaillance de l'émetteur.
C'était une époque où l'on considérait que les Etats ne pouvaient être défaillants, depuis nous avons beaucoup progressé ...
